海外服装零售去库存进行中，国内制造商接单承压

发布时间：2023-07-04

年初至今海外服装零售市场仍处去库存阶段（服装进口增速慢于服装零售增速），叠加产业链逐步向东南亚转移（过去4 年中国服装及纺织品出口美日欧增速慢于东南亚地区），23Q1 中国纺织服装出口承压。预计23H2 海外头部品牌库存压力将有所缓解，叠加低基数效应，拥有全球产能布局的头部制造类公司订单有望自23H2 恢复增长。
23 年1-2 月中国纺织服装出口延续下滑。海外市场仍处去库阶段订单量下滑，叠加原材料价格下行带来的货品出口单价下降，2023 年1-2 月中国纺织原料及纺织制品、服装及衣着附件出口金额增速分别为下滑19.2%、14.3%。分地区来看，出口欧美金额降幅大于东南亚及日本。
海外市场零售表现优于进口数据，目前仍处去库存阶段。美国23 年1-2 月服饰及配饰店零售额同比+7.9%、+4.1%。而2023 年1 月美国纺织品、服装进口金额同比-15.0%、-6.7%，去库存持续进行。
纺织服装产业链持续向东南亚转移。2019 年-2022 年美国从中国进口服装占比为30.9%、28.1%、26.0%、23.3%，呈下滑趋势。2023 年1 月（中国存在春节放假因素，当月数据偏低）占比进一步下降至21.2%。然而2019 年-2023 年1 月美国从越南进口服装占比为15.7%、18.3%、17.1%、17.8%、16.9%；从孟加拉进口服装占比为6.8%、7.4%、7.5%、9.4%、11.6%；从柬埔寨进口服装占比为3.1%、4.2%、4.2%、4.3%、3.8%。美国从东南亚地区进口服装的比例呈现稳中有升趋势。纺织品的趋势与服装相似。
预计下半年头部品牌库存压力缓解后，叠加低基数效应，产能全球化布局的头部制造类公司订单有望自23H2 恢复增长。